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我们从财务数据出发、从6个维度看如何定义一家优秀的TO B软件公司：
1、增长稳定性：2021-2023年，收入增速均超过5%；
2、增长健康度：2021-2023年，公司合同负债减去应收账款三年中两年为正；
3、增长持续性：2019-2023年，公司收入复合增速超过20%；
4、研发创新价值：2021-2023年，三年平均人均毛利大于50万元；
5、盈利质量：2021-2023年，每年经营活动产生的现金流量净额占收入比重 均大于10%；
6、股东回报率：2021-2023年，ROE每年均超过8%。
最终发现，275家软件上市公司中，共125家公司至少满足一项上述标准，14 家公司满足四项及以上指标。
在中国如何将软件这门好生意跑通呢？我们认为关键是管好人、选好行业和坚持产品化这3点。
首先，软件的核心资产是人，随着企业规模增大层级变多，人员增加会产生负ROI，管理能力体现在内部研发管理和交付项目管理能力，管好人是基础，如果转型了SaaS，对管理的挑战可能会降低；
其次应该选择更具契约精神，更具支付能力，同时下游更接近纺锤型分布的客户群体；
最后要坚持产品化，打磨中台能力，开启新产品创新周期，典型的例子有金山办公ToC、ToB的产品迈向云、协作和AI等功能特性、金蝶2018~2019年的星空，以及正逐步进入收获期的苍穹与星辰。
放眼全球，软件公司优秀软件公司都有较高的人均毛利、极佳利润和现金流，大比例回购/分红，是成长性的红利资产特性。以最新2024财年的SAP和2023财年的Salesforce为例，两家公司的回购+分红占比自由现金流已经达到50%+。回到A股，以顶点软件为例，除了有不错的经营业绩外，2023年分红率、股息率分别达到80%和4%，未来以金蝶代表的一批ToB SaaS公司也有望逐步开启盈利。
那么，结合我们前述给出的软件公司成功的三大要素，满足要求的公司分别有：
1、管理能力优质的公司：金山办公、金蝶国际、顶点软件；
2、下游景气度较高公司：电力IT：南网科技、国网信通、 国能日新等；工业软件：中控技术、中望软件、鼎捷软件等；
3、产品创新能力强公司与SaaS：金山办公、金蝶国际、同花顺、恒生电子、 福昕软件、顶点软件。
根据预约披露时间表，中报收官日为8月31日，但绝大多数公司都会集中在临近收官时完成披露专业股票配资开户平台，仅8月29~31日最后3个披露日，就有多达2260家公司预约披露，占全部A股比重的42.5%。而 预计于8月前完成的披露的公司只有74家。
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